S & P Options Trading

Opciones de SampP 500 en Futuros: Aprovechando el Decaimiento de Tiempo-Valor Una forma de negociar futuros de SampP con riesgo limitado es escribir pólizas de crédito con opciones de futuros de SampP 500. Un bull put spread de crédito es mi comercio preferido, por razones que quedarán claras a continuación. Entre otras ventajas, estos profundos márgenes de colocación de dinero se pueden combinar con los spreads de crédito de llamadas de oso. Mediante el uso de ambos en conjunto, un comerciante puede maximizar el kilometraje de los requisitos de margen y minimizar la exposición a la baja. (Para obtener una explicación completa de los spreads de crédito para el oso y el toro, vea Gráficos verticales del tallo y del oso. También puede leer acerca de las opciones de futuros SampP 500 en Becoming Fluent in Options on Futures.) El mejor momento para escribir profundos out-of-the - Los spreads de crédito se ponen cuando la SampP 500 se sobrevive. Estas posiciones se beneficiarán si el mercado se negocia más alto, las transacciones son moderadamente más bajas o permanecen iguales, esta versatilidad es una gran ventaja sobre las estrategias de compra de opciones que, para ser rentables, requieren un movimiento importante en la dirección correcta dentro de un marco de tiempo establecido . Crédito se extiende beneficio si expiran fuera del dinero o si están en el dinero por menos que el importe original de la prima recaudada cuando se establece el spread (menos comisiones). La prima de tiempo (valor de las opciones netas) que recauda al establecer un spread caerá a cero si el diferencial se mantiene fuera del dinero al vencimiento. La prima inicialmente recaudada se conserva así como beneficio. Tenga en cuenta que estos spreads se pueden cerrar temprano para un beneficio parcial. También pueden ser cerrados en una pérdida si se acercan demasiado al dinero, y pueden ser colocados más lejos del dinero, donde se puede esperar expirar sin valor. Hay dos maneras de aplicar SampP poner diferenciales. Una forma involucra cierto grado de sincronización del mercado, y el otro enfoque es simplemente un sistema trimestral que ignora la tendencia en el mercado (no discutiremos el último método aquí). El comercio que presento a continuación se basa en la identificación de una zona de sobreventa para el mercado amplio (SampP 500), lo que implica cierto grado de sincronización con el mercado. Para tener éxito con cualquiera de estos enfoques, absolutamente debe practicar rigurosas técnicas de gestión de dinero. Me gusta establecer una propagación de poner cuando el mercado está sobrevendido (la venta ha ido demasiado lejos), porque esto da mi profundo fuera de los lotes de la propagación del dinero de la habitación wiggle si mi opinión sobre el mercado está mal. Y dado que el mercado está sobrevendido cuando establecemos el diferencial, cobramos la prima máxima. Las primas tienden a ser bombeadas debido al aumento de la volatilidad implícita durante las ventas offs, una función del miedo creciente y la creciente demanda de los compradores. Básicamente, la idea es establecer el deep out-of-the-money poner propagación cuando estamos cerca de un mercado técnico inferior. Donde tenemos una mayor probabilidad de éxito. Echemos un vistazo a un ejemplo real de un SampP 500 opciones de futuros poner propagación de crédito. En mi opinión, cuando los mercados de valores están en una venta y un fondo exacto es anyones adivinar, no obstante, podría haber suficientes indicadores parpadeando un fondo técnico para justificar el establecimiento de un spread de crédito put. Uno de los indicadores es el nivel de volatilidad. Cuando aumenta la volatilidad implícita, también lo hacen los precios de las opciones: escribir un diferencial tiene una ventaja en tal momento. La prima sobre las opciones se bombea a niveles más altos de lo normal y, como somos vendedores netos de la prima de opción cuando establecemos un spread de crédito puesto, somos, por consiguiente, vendedores netos de opciones sobrevaluadas. Con indicadores de sentimiento como los indicadores de put / call ratio de CBOE gritando sobreventa, ahora podemos ver algunos posibles precios de ejercicio de las opciones de venta de SampP 500 para ver si hay una imagen de riesgo / recompensa que podemos tolerar. Nuestro ejemplo se centrará en las condiciones de julio de 2002 para los futuros SampP 500 de septiembre, que cerraron en 917,3 en la sesión del 12 de julio de 2002, luego de tres días consecutivos de descenso y seis de las siete semanas anteriores. Dado que había mucho que vender (el SampP 500 cayó más de 10 desde marzo), podríamos estar seguros de que teníamos cierto grado de amortiguación una vez que llegamos a nuestra propagación de put. Antes de establecer un profundo fuera de la oferta de dinero puesto, por lo general me gusta ver el CBOE put / call ratios bien en la zona de sobreventa. Dado que estoy satisfecho de que estas condiciones se cumplen, prefiero ir alrededor de 12 fuera del dinero para establecer mi propagación puesta. Mi regla general es apuntar a recoger 1.000 (en promedio) para cada propagación, que escribo tres meses antes de la expiración. La cantidad de spreads que establezca dependerá del tamaño de su cuenta. El margen requerido para iniciar este tipo de comercio suele ser entre 2.500 y 3.500 por spread, pero puede aumentar sustancialmente si el mercado se mueve contra usted, por lo que es importante tener capital suficiente para mantenerse con el comercio o hacer ajustes a lo largo del camino. Si el mercado se mueve más bajo por otros 5 una vez que estoy en el comercio, busco cerrar el comercio y rodar más bajo, lo que significa tomar una pérdida en la propagación y escribir de nuevo para la prima suficiente para cubrir mi pérdida. Entonces busco escribir una propagación más para generar un nuevo crédito neto. Rolling puede reducir las demandas de margen y mover el comercio de problemas. Este enfoque requiere capital suficiente y debe hacerse con la ayuda de un corredor con conocimientos que pueden trabajar el comercio para usted utilizando llenar o matar y limitar órdenes. SampP 500 Bull Put Spread Si analizas las opciones de venta de septiembre de 2002 en los futuros de SampP 500, verás que hay algunas primas muy grandes para vender en ese momento. Podríamos establecer un spread de venta utilizando el precio de ejercicio de 800 x 750, que es aproximadamente 12 del dinero. El Anexo 1 a continuación contiene los precios de dicho diferencial, que se basan en la liquidación de futuros de septiembre del 12 de julio de 2002, a 917,30. Tenga en cuenta que el monto de la prima recaudada es para un solo spread. Cada punto de la prima vale 250. Estábamos vendiendo el septiembre puso en la huelga de 800 para 3.025 y comprar el septiembre puesto en la huelga de 750 para 1.625, que dejó un crédito neto en nuestra cuenta de comercio, o un valor neto de las opciones igual a 1.400 . Si no hubiéramos hecho nada y este comercio hubiera expirado totalmente en el dinero (futuros de septiembre en o por debajo de 750), el riesgo máximo habría sido 12.500 menos la prima inicial recaudada, o 11.100. Si la propagación había expirado sin valor, wouldve sido capaz de mantener como beneficio toda la cantidad de la prima recaudada. Tenga en cuenta que este ejemplo es exclusivo de cualquier comisión o comisión ya que puede variar según el tamaño de la cuenta o la firma de corretaje. Para que el spread haya vencido sin valor (y por lo tanto fue un ganador completo), los futuros SampP de septiembre tendrían que estar por encima de 800 al vencimiento el 20 de septiembre de 2002. Si entretanto los futuros bajan más de 10 o el spread se duplica En el valor, buscaré generalmente quitar la extensión y lugar en mesada más baja ya veces a un mes más distante para conservar la rentabilidad potencial inicial. El perfil de riesgo / recompensa de este tamaño de propagación (50 puntos) sólo tiene sentido si limitas tus pérdidas y no dejes que la posición entre en el dinero. Si bien sólo un ejemplo, este deep out-of-the-money poner propagación ilustra la configuración básica, que tiene varias ventajas clave: Mediante el uso de una propagación en lugar de escribir opciones desnudas. Eliminamos el potencial ilimitado de pérdidas. Puesto que estamos escribiendo esto cuando el mercado está sobrevendido y los márgenes son profundos del dinero, podemos estar equivocados sobre la dirección del mercado (hasta cierto punto) y todavía ganar. Cuando el mercado establece un fondo técnico y rallyes más altos, podemos en el momento adecuado pierna en un crédito de llamada extendido para recoger la prima adicional. Debido a que las opciones de futuros usan el sistema conocido como margen SPAN para calcular los requisitos de margen, normalmente no hay cargo adicional para el segundo diferencial si el riesgo es igual o menor. Esto se debe a que los spreads de call y put no pueden ambos expirar en el dinero. Mediante la escritura de estos en los puntos técnicamente sobrevendido, estamos recolectando prima inflados causados ​​por el miedo de los inversionistas aumentado durante las crisis del mercado. La línea de fondo Vale la pena señalar que los spreads de venta fuera de la bolsa pueden ser colocados, como alternativa, en las opciones de futuros de Dow. Los diferenciales de Dow requieren menos margen que las opciones de futuros de SampP y serían mejores para aquellos inversores con cuentas comerciales más pequeñas. Ya sea que esté negociando opciones de futuros de Dow o SampP, necesita una administración de dinero sólida y la capacidad de monitorear diligentemente el valor de las opciones netas y el precio diario de los futuros subyacentes para determinar si se necesitan ajustes para rescatar un negocio de posibles problemas. Las opciones de opciones SP 500 son contratos de opciones en las que el valor subyacente se basa en el nivel del Standard Poors 500. un índice ponderado por capitalización de 500 acciones ordinarias de capital grande negociadas activamente en Estados Unidos. El contrato de opción de índice SP 500 tiene un valor subyacente que es igual al valor completo del nivel del índice SP 500. La opción de índice SP 500 se comercializa bajo el símbolo de SPX y tiene un multiplicador de contrato de 100. La opción de índice SPX es una opción de estilo europeo y sólo se puede ejercer el último día hábil antes de la expiración. Contratos de opción de índice mini 500 SP 500 Para satisfacer las necesidades de los inversores minoristas, también se ofrecen contratos de menor tamaño con un valor nocional reducido y se llaman Mini-SPX. La opción de índice Mini-SPX se negocia bajo el símbolo XSP y su El valor subyacente se reduce a 1/10 del SP 500. El multiplicador del contrato para el Mini-SPX sigue siendo el mismo en 100. Cómo negociar las opciones del índice SP 500 Si usted es optimista en el SP 500, puede beneficiarse de un aumento En su valor mediante la compra de SP 500 (SPX) opciones de compra. Por otro lado, si usted cree que el índice SP 500 está a punto de caer, entonces las opciones de venta de SPX se deben comprar en su lugar. El ejemplo siguiente muestra un escenario donde se compra una opción de llamada de SPX de dinero cercano en previsión de un aumento en el nivel del índice SP 500. Tenga en cuenta que, por motivos de simplicidad, los costos de transacción no se han incluido en los cálculos. Ejemplo: Comprar opción de compra de SPX (una estrategia alcista) Ha observado que el nivel actual del índice SP 500 es 815,94. El SPX se basa en el valor total del índice SP 500 subyacente y, por lo tanto, se negocia en 815,94. Una opción de compra de SPX de casi un mes con un precio cercano a la huelga de 820 se cotiza en 54,40. Con un multiplicador del contrato de 100.00, la prima que usted necesita pagar a poseer la opción de la llamada es así 5.440,00. Suponiendo que por el día de vencimiento de la opción, el nivel del índice SP 500 subyacente ha aumentado en 15 a 938,33 y, en consecuencia, el SPX se cotiza ahora en 938,33, ya que se basa en el valor total del índice SP 500 subyacente. Con el SPX ahora significativamente más alto que el precio de ejercicio de la opción, su opción de la llamada ahora está en el dinero. Mediante el ejercicio de su opción de compra, recibirá una cantidad de liquidación en efectivo que se calcula utilizando la siguiente fórmula: Monto de Liquidación en Efectivo (Diferencia entre el Valor de Liquidación de Índice y el Precio de Ejercicio) x Multiplicador de Contrato Así usted recibirá (938.33 - 820.00) x 100 11.833,10 Desde el ejercicio de opción. Deducible de la prima inicial de 5.440,00 que pagó para comprar la opción de compra, su beneficio neto de la estrategia de llamada larga vendrá a 6,393.10. Ganancia en la Opción de Llamada Long SPX 820 Cuando el SP 500 en 938.33 Procede del Ejercicio de Opciones En la práctica, normalmente no es necesario ejercer la opción de compra de un índice para obtener ganancias. Puede cerrar la posición vendiendo la opción de compra SPX en el mercado de opciones. Los ingresos de la venta de la opción también incluirán cualquier valor de tiempo restante si todavía queda algún tiempo antes de que expire la opción. En el ejemplo anterior, ya que la venta de opciones se realiza el día de vencimiento, prácticamente no queda ningún valor de tiempo. La cantidad que recibirá de la venta de opciones de SPX seguirá siendo igual a su valor intrínseco. Riesgo de Downside Limitado Una ventaja notable de la estrategia larga de la llamada de SP 500 es que la pérdida máxima posible es limitada y es igual a la cantidad pagada para comprar la opción de la llamada de SPX. Supongamos que el índice SP 500 había disminuido en 15, empujando el SPX a 693.55, lo cual está muy por debajo del precio de ejercicio de 820. Ahora, en este escenario, no tendría ningún sentido en absoluto ejercer la opción de compra ya que Dará lugar a pérdidas adicionales. Afortunadamente, usted está celebrando un contrato de opción, y no un contrato de futuros, y por lo que no están obligados de todos modos. Usted puede dejar que la opción vence sin valor y su pérdida total será simplemente la prima de la opción de compra de 5.440,00. Listo para comenzar a negociar Su nueva cuenta comercial se financia inmediatamente con 5.000 de dinero virtual que puede utilizar para probar sus estrategias de negociación mediante OptionHouses plataforma de comercio virtual sin arriesgar el dinero duramente ganado. Una vez que empiece a operar de verdad, sus primeras 100 operaciones serán sin comisiones (Asegúrese de hacer clic en el enlace a continuación y cotice el código promocional 60FREE durante la inscripción) E-mini SampP 500 Opciones Especificaciones del Contrato Precios de Huelga Intervalo de Precios de Huelga 25 Los intervalos de punto dentro de plusmn 50 días previos el precio de liquidación de los futuros subyacentes intervalos de 10 puntos dentro de plusmn 20 días anteriores precio de liquidación de los futuros subyacentes Una vez que el contrato se convierte en el segundo contrato más cercano, Los futuros subyacentes estarán disponibles Lista de la huelga: Todos los intervalos de la huelga La liquidación en el ejercicio de la opción de la expiración da lugar a una posición en el contrato subyacente del Futuro consolidado. Las opciones que están en el dinero en el último día de negociación se ejercen automáticamente. Las OPCIONES TRIMESTRALES en el mercado, en ausencia de instrucciones contrarias entregadas a la Cámara de Compensación a las 7:00 pm del día de vencimiento, se ejercen automáticamente en futuros con vencimiento liquidado en efectivo, los cuales se liquidan al SOQ calculado la mañana del El tercer viernes del mes del contrato Precios de Huelga Precio de Huelga Intervalo Intervalos de 25 puntos dentro de plusmn 50 días anteriores precio de liquidación de los futuros subyacentes intervalos de 10 puntos dentro de plusmn 20 precio de liquidación de dayrsquos anterior de los futuros subyacentes Una vez que el contrato se convierte en el segundo contrato más cercano , Intervalos de 5 puntos dentro de plusmn 10 días previos precio de liquidación de los futuros subyacentes estará disponible estilo europeo. Sólo se puede ejercer el día de vencimiento. El día de vencimiento, todas las opciones de dinero a partir de las 3:00 p. m. CT se ejercitarán automáticamente. No se permiten instrucciones contrarias. Sólo se puede ejercer el día de vencimiento. Liquidación a la expiración El ejercicio de opción da como resultado una posición en el contrato subyacente de futuros con liquidación en efectivo. Las opciones que están en el dinero en el último día de negociación se ejercen automáticamente. Se utilizará una fijación de precios de 3:00 pm CT basada en el precio promedio ponderado de los futuros de E-mini SP 500 en los últimos 30 segundos de negociación el día de vencimiento (2:59:30 pm 3:00:00 pm CT) Para determinar qué opciones están en el dinero. Una Estrategia de Negociación de Opciones Simples que Supera el SP 500 NUEVA YORK (TheStreet) - Puede ser una estrategia ganadora vender sin cubrir o sin cubrir a corto plazo pone, entonces Esperar hasta la madurez y repetir el comercio. Los inversores que se sienten cómodos con el riesgo de las acciones pueden vencer al índice a largo plazo mediante la explotación de un defecto en la teoría de la opción clásica. Tenga en cuenta que con la estrategia de apalancamiento a continuación, teóricamente puede perder más que el capital invertido - piense cuidadosamente. La estrategia es vender sin cubrir a corto plazo el dinero en el SampP 500. Esperar hasta la madurez, y repetir. Así que por qué te digo esto, casi no puedo pensar en nada más sencillo. Es por eso que no me siento revelando ningún secreto comercial sustancial. Esta estrategia es diferente de la estrategia central del fondo de cobertura de lanzamiento Im que funciona, y el actual régimen de mercado podría no ser ideal para comenzar a implementar esta estrategia. O tal vez sólo estoy diciendo esto porque no quiero demasiada gente para bash front-end opciones de primas. Lo que hace esta estrategia interesante en mi opinión es que: Supera a la SampP 500 a largo plazo, en términos de rendimiento y riesgo. Explora un defecto en la teoría clásica de precios de opción. Las Figuras 1 y 2 comparan la evolución de las estrategias desde marzo de 1994 frente a la SampP 500, rebase a 100 utilizando vencimientos mensuales y semanales. Para que nuestros resultados fueran fáciles de reproducir, ignoramos las tasas de interés y los dividendos. En el período de 20 años, el SampP 500 registró una proporción de Sharpe de 0,41. La estrategia mensual es ligeramente mejor en 0,55, pero la estrategia semanal es mucho mejor en 0,76. Figura 1. Estrategia mensual (línea azul) vs. SampP 500 (rojo) Cómo utilizar el E-mini SampP 500 para las opciones comerciales (parte 1) Fundador y CEO, DTI Rara vez me encuentro con un comerciante que no ha negociado opciones. Las estrategias de opciones vienen en muchas formas y formas, pero todas tienen la intención de hacer una cosa: ganar dinero. Irsquove ha estado negociando desde 1980 y fue en un momento uno de los mayores comerciantes de opción en la industria de corretaje hasta el accidente de 1987, lo que trajo una nueva comprensión de que la celebración de una posición apalancada durante la noche podría ser devastatinghellipand que era. Aunque todavía negocie opciones, tengo una perspectiva totalmente diferente sobre cómo y cuándo cambiarlas. En primer lugar, soy un comerciante de futuros SampP. He estado negociando y siguiendo los futuros de SampP desde que comenzaron a operar en 1982. Así que he aprendido a negociar opciones basadas en lo que mejor conozco: los futuros de SampP 500. Los futuros SampP 500 de los años 80 eran muy diferentes de los futuros que conocemos hoy. Debido al auge de la tecnología en los últimos 15 años, la mayor parte del comercio hecho hoy es todo electrónico, en lugar de recoger el teléfono y llamar a un corredor o el pozo. Y la economía de hoy es ahora global en lugar de ser específica de cada país. Estos factores han llevado a la industria comercial a mirar los mercados en una perspectiva más amplia, donde nuestros mercados reaccionarán con lo que sucede en Europa o Asia. No sólo esto, sino que los mercados se están convirtiendo en una entidad de 24 horas en lugar de sólo el estándar 8:30 am - 3:00 pm CT aquí en los EE. UU. Dado que los mercados están en una base de 24 horas, ahora podemos ver cómo el mundo valora nuestros mercados y obtener una mejor comprensión de cómo nuestros mercados se llevará a cabo sobre la base de cómo el mundo ha negociado. Comienzo mi día de negociación temprano (5:00 am CT) para comenzar a conseguir la dirección de los mercados que pasan por Europa y entrando en los EE. UU. abierto. El mercado de E-mini SampP Futures (E Electronic) es la elección de los futuros de SampP en este día y mi elección también porque siempre es electrónica y opera prácticamente 24 horas al día. La dirección que el E-mini (el término usado para los futuros de E-mini SampP) está negociando da señales en cuanto a cómo los mercados de los EEUU se abrirán. Aunque las opciones de equidad no se pueden negociar hasta después de las 8:30 am CT, puedo comenzar a comenzar a establecer mi estrategia comercial basada en lo que ha hecho el E-mini durante toda la noche. La mayoría de las acciones (alrededor de 70) se moverá en la misma dirección que el E-mini. Sabiendo esto, para el momento en que los EE. UU. abre a las 8:30 am CT, sé si la mayoría de las existencias se abrirá o en función de lo que ha hecho el E-mini durante toda la noche. Una vez que el mercado de los EE. UU. se abre, los EE. UU. llega a ldquovoterdquo en la dirección de los mercados mundiales. Debido a esto, me gusta dar al mercado una hora antes de entrar en un comercio de opciones. Esto da al mercado estadounidense tiempo para digerir el movimiento de los mercados mundiales y cualquier noticia económica que se haya anunciado. Observando el Gráfico 1 a continuación, puede ver la dirección de los mercados mundiales y cómo afecta los mercados estadounidenses. Para intercambiar opciones, uso una estrategia básica. Si el mercado sube, compro llamadas o vende puts. Si el mercado está bajando, yo vendo llamadas o comprar. Prefiero ser un vendedor de opciones en lugar de un comprador, sin embargo, hay algunas acciones que se mueven lo suficientemente bien en un día que comprar la opción paga mejor que vender la opción y esperar a que se deteriore. Apple (AAPL) es un buen ejemplo de esto. Apple es una de las acciones que rastrea muy bien con el E-mini, y por esta razón, lo usaremos como un ejemplo en este artículo. El Gráfico 2 muestra un gráfico diario de Apple (AAPL) y el E-mini (ESM9). A pesar de las acciones tienen noticias individuales y pueden moverse más a veces (o menos), que generalmente tendencia con el E-mini. Publicar un comentario Próximas conferencias Contáctenos